怎么破?越需要钱,越借不着钱!从资产负债表看中小企业生存现状

文/读懂新三板 杜东 2018/09/13 20:34 中小企业 资产负债表

看看它们的腰带勒得有多紧。

这些年来新三板企业一直在勒紧腰带过日子,规模偏小的企业更是,去银行找贷款,3000万能批下1000万来就谢天谢地;大企业不差钱,总有银行经理来问候,给你们批点贷款吧……

今天读懂君带你从资产负债表的角度来看看中小企业的生存现状,看看它们的腰带勒得有多紧。

数据显示,规模越小的企业,流动负债的比例越高,也就是说,需短期内偿还的债务压力越大;而同时,规模越小的企业,偏偏流动资产中现金的比例越小,也就是说,短期内拿现金出来还债的压力更大

借钱来周转周转?那更不可能,从来都是锦上添花易,雪中送炭难呀。

规模越小的企业,越需要踏踏实实做业务赚钱来还债,如果一个环节跟不上,可能就是连锁反应了。

面对市场发展阶段的转换,中小企业内在需求的升级,服务中小企业的新三板,有责任、有义务积极响应,有所作为。中小企业需要新三板,需要一个改革更加深入、功能更加完备的新三板市场来承载它们的光荣与梦想。

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规模越小的企业,

短期应还的负债越多

企业为了拓展业务、扩大市场,负债经营在所难免。

对于企业来说,流动负债——也就是短期内即将到期的债务,自然是越少越好,因为这部分债务需要马上偿还,势必会对资金周转造成压力,甚至引发一系列问题。

不夸张的说,类似这种短期债务,很可能是拖垮部分中小企业的最后一根稻草。但要命的是,新三板企业的资产负债表告诉我们,偏偏越是小企业,需要短期内偿还的债务越多。

读懂君选取了7455家有近三年财务报表数据的新三板企业为样本,2018年半年报显示,这7455家企业的流动负债总额7949亿元,平均每家负债1个亿,企业规模不同,不少小企业的负债被平均了。

但规模越小的企业,流动性负债占总负债的比例越高这是事实。

可以看到,上半年营收规模在10亿元以上的企业,流动负债占比为86.79%;

1亿元—3亿元的企业,流动负债已经增长到91.70%;

1000万—5000万元的企业,流动负债的比例达到92.21%。

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这些流动负债,主要是短期借款+应付票款及应付账款+其他应付款。其中短期借款总额为2028亿元,占比26%;应付票据及应付账款2607亿元,占比33%,其他应付款1076亿元,占比14%。

做生意是需要本钱的,借的钱也是要还的,不然谁还和你玩?

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现金为王!偏规模越小的企业账上越没钱

最近你可能会经常在朋友圈看到房地产中介发的广告: 某某客户资金紧张,房子降价狂甩,走过路过不容错过。

降价力度多大有待验证,但这也反映出一个问题,房子作为固定资产,如果着急变现,是会打折的;如果房子一直卖不出去,那么房子只能是房子,永远不能当钱花。

所以在某些特定的环境下说现金为王一点也没错,对于企业而言更是如此

说到现金,就不得不看一下新三板企业的资产构成。这一点大小企业之间的差别并不大,大概都是70%流动资产+30%非流动资产

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流动资产一般包括货币资金、应收账款、存货等等,有时候,应收账款、存货这些资产变现能力可能还不如房子。同样是70%的流动资产,大企业现金含量要更高。企业规模越小,流动资产中现金占比越小。

可以看到,上半年营收规模超过10亿元的企业,流动资产中现金的比例为21.34%;

随着企业规模的下降,货币资金的在流动资产中的占比越来越低,1亿元—3亿元营收规模的比例已经下降到13.58%;

营收规模在1000万元以下的企业,流动资产中现金的比例仅有11.25%。

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这时候问题也就来了,规模越小的企业,流动性负债占总负债的比例越高,即短期需要偿还的债务多,但它们的流动资产中现金少,即短时间能拿出来的钱少

这也意味着,规模越小的企业,越需要踏踏实实做业务赚钱来还债,否则一个环节跟不上,可能就是连锁反应了。

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间接融资太难了,

中小企业需要改革更深入的新三板!

当然,中小微企业融资难、融资贵的问题由来已久。这时候唯一值得欣慰的是,小企业的整体负债率并不高

读懂君带你看一下资产负债率的情况。很明显,资产负债率与企业营收规模成正相关,营收规模越大,企业的负债率越高

上半年营收规模在10亿元以上的企业,资产负债率中位数为58.29%;

营收规模在1亿元—3亿元的企业,资产负债率中位数为43.56%;

营收规模在1000万元以下的小微企业,资产负债率中位数只有31.87%。

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实际上,相较前几年,新三板企业整体资产负债率已经出现了明显下降——2014年,营收规模在10亿元以上的企业,资产负债率中位数为65.18%,营收规模在1000万元以下的小微企业,资产负债率中位数为47.35%。

但在这波降杠杆大潮中,大企业和小企业却遭遇着截然不同的境遇。

你看,营收规模10亿元的企业负债率能比1000万元以下的企业高出近一倍。越是大企业,举债能力越强;小企业呢?业务周转不开,债主快要打上门,怎么办?去外面借钱,大概率是不可能的,老板有钱周转另当别论。

毕竟锦上添花容易,雪中送炭?大概率难碰到。

从资产负债率就可以看出来,中小微企业面临的窘境就是:越缺钱,越借不到钱。没办法,中小微企业的发展周期特性,银行等金融机构不得不防。

去杠杆之下,不走依赖债权融资推动发展的老路,新路就是股权融资。

扩容至今,新三板企业股权融资金额总计超过4647亿元,累计发行次数达到超过1万次。其中超过30%的资金,共1602亿元投向了融资前一年净利润小于1000万的中小微企业。可以说,新三板为解决部分中小微企业融资难融资贵,贡献了不可替代的作用。

这两年,新三板的市场环境发生了不小变化,也暴露出不少问题亟须改进。毫无疑问,中小企业需要新三板,需要一个改革更加深入、功能更加完备的新三板市场来承载它们的光荣与梦想

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